4月30日，意大利宪法法院驳回了前总理蒙蒂(Mario Monti)于2011年年底提出的养老金削减计划。该计划建议停止因通胀上升而向高收入退休人员增加养老金金额的发放。迄今为止这部分资金税前总计达190亿欧元(217亿美元)。

　　这使得伦齐在安抚意大利退休人员及达到此前答应欧盟的预算赤字目标之间陷入两难的困境。在欧洲央行的量化宽松计划下，欧元区债券收益率却普遍上升的情况之下，今年第一季度意大利经济自2013年以来首次出现增长。

　　意大利宪法法院前院长，72岁的米拉贝利(Cesare Mirabelli)指出，2011年版的养老金紧缩计划只是一项十分仓促的粗暴计划。他表示，即使在像2011年那样的特殊紧急情况之下，明智的解决办法也应该是一点点的逐步解决，而不是大刀阔斧的改革。

　　高等法院的判决对伦齐来说很不是时候，因为意大利摆脱持续三年之久的经济衰退机遇已经近在眼前。

　　到上个月为止，意大利总理伦齐和财长帕多安(Pier Carlo Padoan)一直在暗示政府可能会使用任何额外的资金来降低税收或者退税以刺激经济恢复，并将13%的失业率降下来。

　　由于蒙蒂的养老金削减计划导致现任政府需要每月支付超过1400欧元额外支出和税收收入。帕多安周四(5月14日)表示，政府希望遵守规则，但同时也希望最小化这笔额外支出对预算的影响。意大利内阁将在下周一(5月18日)讨论养老金问题。

　　意大利财政部上个月设定了削减债务的目标。3月份意大利债务上升到了创纪录的2.18万亿欧元，在欧元区位列第二。因此政府希望在今年将财政赤字控制在欧盟规定的上限以内，即不超过GDP总额的3%。

　　伦敦瑞穗国际公司首席欧洲经济学家赫尔米特(Riccardo Barbieri Hermitte)指出，这将毫无疑问地导致下一年旨在减少赤字的财政预算制定复杂化。

　　不过，意大利国家统计局周三(5月13日)表示，与去年同期相比，4月份欧元区总体物价水平下跌了0.1%。因此意大利的低通胀率将不会导致负债再次增加。

　　罗马研究公司Policy Sonar的创始人Francesco Galietti表示，坏消息是政府现在必须筹集数十亿欧元的资金向较富裕退休人员支付此前未收到因通胀调整而增加的养老金。好消息是，目前的通胀水平很低，因此预期成本变化很小。

　　由于欧洲央行担心希腊的命运而于上月减少了量化宽松力度，意大利十年期基准债券收益率第一季度呈上升态势。5月14日，收益率从3月12日的记录低点爬升了90个基点达到1.86%。而2011年11月，蒙蒂接任贝卢斯科尼（Silvio Berlusconi）成为新总理时，为止住上升的借款成本而避免违约采取的措施，曾导致该国债券收益率超过7%。

　　被蒙蒂叫做“拯救意大利”的紧缩法令包括提高退休年龄，退休人员养老金依照贡献而不是最终薪金来制定等。这是自从1990年代初期引入退休金制度以来的最新的几个变化。伦齐内阁的预算计划在4月10日通过，被政府描述为中长期可持续发展的关键。不过，法院对养老金改革计划的判决使得政府的言论遭到质疑。