随着2012年欧元区偿债风暴的来临，市场焦点已转向偿债负担最重的“风暴中心”——意大利。

　　2012年是意大利到期债务总额最高的一年，其中2~4月是到期债务压力最大的时期。

　　据高盛统计，意大利在2~4月份将面临严峻的偿债能力考验，这三个月将分别有531亿、442亿和441亿欧元的债券到期。此外，意大利未来3年还需另付近280亿欧元的利息。作为欧元区第三大经济体，意大利公共债务高达1.9万亿欧元，意大利财政部预计2011年该国的债务占GDP比重达120%，为欧元区仅次于希腊的高负债国家。意大利的GDP是希腊的7倍左右，公共债务却是希腊、葡萄牙和西班牙债务总和的2倍之多。

　　事实上，意大利多年来一直“债台高筑”：自上世纪90年代起，该国的债务占GDP比重就从未低于100%。

　　令人鼓舞的是，自去年11月份接替贝卢斯科尼担任意大利总理职位以来，身为经济学家的马利奥·蒙蒂(Mario Monti)采取了一系列严厉的改革措施，包括对该国慷慨的养老金系统进行激进改革，并试图让国内紧张的劳动力市场变得更有弹性。

　　不过需要警惕的是，尽管意大利新政府为削减债务实施一系列的严苛紧缩措施，但意大利经济衰退的风险却因紧缩措施加剧。意大利央行1月时将意大利今年的经济预期从增长0.4%大幅下调至衰退1.2%~1.5%。

　　意大利最终是否会走向求援的地步，将主要依赖于经济是否出现衰退、借新还旧是否持续、是否能平稳度过大规模债务到期的关键时点。