位于罗马VimpelCom旗下意大利部门Wind Italy手机商店门口人行道上一名女子正在使用智能手机。和记黄埔正在洽购VimpelCom旗下Wind Italy的3 Italia部门。图片来源：彭博

据华尔街日报报道，如果和记黄埔想要在欧洲市场上取得成功，那么这家公司就需要完成在意大利的工作。

李嘉诚麾下的和记黄埔正在从事一项任务，那就是整合欧洲的电信行业。有报道称，和记黄埔正在展开谈判，计划将旗下意大利业务与俄罗斯移动运营商VimpelCom旗下意大利部门Wind Italy进行合并。此前，和记黄埔已经收购了Orange奥地利公司，并在今年早些时候对O2英国公司发起了102.5亿英镑（约合153亿美元）的收购要约。

但是，如果和记黄埔想要实现成为欧洲最大电信公司之一的目标，那么还需要在其他市场上扩张自身业务。对于这个目标，意大利市场是次佳的选择。和记黄埔此前曾与VimpelCom进行过接触，希望与其进行联合，但当时双方未能达成交易。而在这一次，和记黄埔需要取得成功。

和记黄埔在意大利市场上所占份额一直都在提高，但利润率和盈利则都在下滑。目前，3 Italia仍是意大利市场上最小的电信公司，按用户人数计算在该国移动市场上所占份额仅为11%左右。另外，在宽带业务方面这家公司也还缺少足够的规模。与此同时，意大利电信（Telecom Italia）和沃达丰则正在进行大量的基础设施投资，这令各大运营商为争夺最好资产而展开的“地盘争夺战”变得更加激烈。在这种形势下，和记黄埔需要与VimpelCom联手，而目的只是为了仍有资格参与这场“战争”。

意大利运营商对移动端市场份额占有比例

从时机方面来说，现在的情况可能有利于和记黄埔。Wind Italy的客户仍在继续被3 Italia侵吞，而该公司的债务也正在不断扩大。根据Wind Italy自己的估测，该公司的净债务接近于2014年EBITDA（即未计入利息、税项、折旧及摊销的盈利）的五倍，这一比率在电信行业中几乎是最高的了。作为母公司的VimpelCom正在意大利市场上出售移动电话塔以减轻债务负担，但这种措施很可能并不足够。

VimpelCom的最大股东是俄罗斯亿万富翁米哈伊尔·弗里德曼（Mikhail Fridman）麾下的投资集团，这家公司在俄罗斯市场上的营收也一直都在下降，部分原因是最近以来俄罗斯经济由于受到西方国家制裁而受损。与此同时，价格战也正在升温，VimpelCom将需投入更多资金来为国内业务提供支持。其结果是，这家公司可能会更愿意与和记黄埔达成交易。而和记黄埔本身也正在展开企业重组活动，目的是释放更多现金用于像与跟impelCom联手这样的交易。

除了意大利以外，欧元区其他较大的电信市场分别是德国、法国和西班牙，但和记黄埔在这些市场上几乎没什么机会。在德国和西班牙，电信行业的合并已经发生；而在法国，和记黄埔并没有建立起自己的立足点，也就谈不上在这个市场上扩张业务了。这就意味着，如果和记黄埔无法在意大利市场上达成上述交易，那么就会对该公司在欧洲电信市场上的雄心壮志造成打击。